Le sfide del debito pubblico italiano tra presente e futuro

Il debito pubblico è un tema cruciale per l’economia di ogni paese, e l’Italia non fa eccezione. Sandro Momigliano, Capo del Servizio Tesoreria dello Stato, esperto nell’area finanza pubblica del Servizio Studi della Banca d’Italia e autore del libro “Il debito pubblico italiano: storia, teoria e scelte per il futuro”, ci offre una panoramica dettagliata su questo argomento, esplorando le origini storiche, le teorie economiche e le scelte politiche che influenzano la gestione del debito pubblico in Italia.

Il debito pubblico apre delle possibilità per lo Stato, permettendogli di spendere oltre le risorse raccolte tramite le imposte; tuttavia, comporta oneri e rischi, richiedendo una gestione attenta e ponderata.

È importante considerare il debito pubblico in relazione al PIL, poiché il reddito di un paese è la base per servire il debito, pagare gli interessi e rimborsarlo. Questo rapporto è cruciale per comprendere la sostenibilità del debito e per confrontare la situazione finanziaria tra diversi paesi.

Non esiste un limite meccanico alla sostenibilità del debito pubblico, come dimostrano i casi storici della Gran Bretagna e del Giappone, che hanno avuto rapporti debito/PIL molto elevati senza perdere la fiducia dei creditori. Tuttavia, paesi con debiti inferiori al 40% del PIL possono andare in default se il debito è in valuta straniera o se i creditori sono principalmente esteri, il che porta a una maggiore volatilità.

Il debito pubblico italiano è composto principalmente da titoli di Stato a medio-lungo termine, con una vita media di circa 8 anni. Questa struttura è vantaggiosa perché non richiede il rimborso annuale di tutti i titoli emessi, come avveniva negli anni ’70 e ’90, quando la durata media del debito era molto più breve: un debito a breve termine avrebbe infatti comportato maggiori rischi di insolvenza.

Il debito pubblico italiano è attualmente al 137% del PIL, un livello elevato ma gestibile se accompagnato da politiche fiscali prudenti e riforme strutturali volte a stimolare la crescita economica. È essenziale non solo contenere il disavanzo pubblico, ma anche investire in settori chiave come l’istruzione, la giustizia e le infrastrutture, per migliorare la competitività del paese. Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) rappresenta una grande opportunità per l’Italia, combinando la necessità di riprendersi dalla crisi pandemica con l’obiettivo di sostenere lo sviluppo economico.

Infine, la composizione dei sottoscrittori del debito pubblico italiano è varia, con una quota significativa detenuta da residenti italiani e una parte da investitori esteri. Questo equilibrio contribuisce alla stabilità finanziaria del paese, ma richiede una gestione attenta per mantenere la fiducia degli investitori.

In sintesi, la gestione del debito pubblico italiano è una questione complessa che richiede un equilibrio tra prudenza fiscale, investimenti strategici e riforme strutturali. Il libro di Sandro Momigliano offre una guida preziosa per comprendere le sfide e le opportunità legate a questo tema cruciale per il futuro economico del paese.